A股券商股队伍即将扩充到14只，昨日，兴业证券顺利“过会”，这是继光大证券、招商证券和华泰证券之后，此轮新股“开闸”后的第四只券商股。

　　□晨报记者 苗夏丽

　　A股券商股队伍即将扩充到14只，昨日，兴业证券顺利“过会”，这是继光大证券、招商证券和华泰证券之后，此轮新股“开闸”后的第四只券商股。兴业证券的招股书显示，此次计划发行2.63亿股，发行后总股本不超过22亿股；主承销商为瑞银证券。

　　不过，兴业证券的IPO在当前市道下似乎并不为市场看好，在招商证券、华泰证券、光大证券已“破发”两成、三成的情况下，有市场人士预计，兴业证券的发行价可能创7年来券商股的新低。

　　发行价或在12元左右

　　市场不看好兴业证券，主要是因为公司的质地。财务数据显示，2007-2009年，兴业证券实现归属母公司股东的净利润分别在20.38亿元、2.67亿元和11.56亿元；今年前五个月，兴业证券在欧洲债务及货币危机、国内宏观调控从紧等一系列压力下，营业收入和归属于母公司股东的净利润同比下降22.24%和45.73%。

　　经纪业务仍是兴业证券的支柱。2007-2009年经纪业务对公司总营业利润贡献的占比分别在46.84%、207.13%和72.40%。而作为经纪业务收入的主要来源，兴业证券近几年的综合佣金费率水平不仅低于市场平均水平，也呈现趋于下降的趋势，2007-2009年分别在1.28‰、1.11‰、0.96‰，兴业证券也表示：“随着未来证券市场经纪业务竞争加剧，可能造成本公司佣金费率水平进一步下降，从而导致公司经纪业务收入下滑”。

　　有数据显示，兴业证券2009年的总资产、净资产、营业收入、净利润的排名，均列行业20名之后，对应金额尚不到第10名的一半。

　　去年光大证券和招商证券发行时，市盈率都在50倍以上；而今年华泰证券发行后市盈率就降低到29.41倍，且目前华泰证券、招商证券和光大证券的股价都已经“破发”两成到三成，以目前的股价和2009年每股收益计算，这三只券商股的市盈率都在25倍以下，光大证券只有19.2倍。兴业证券2009年每股收益0.6元，如果按20倍的市盈率计算，则发行价大约在12元左右，且今年兴业证券的盈利水平很可能低于去年，这更使其发行价难以抬高。

　　山西首富“现身”兴业证券

　　经过连续几年的增资扩股，兴业证券的股东名单中可谓“藏龙卧虎”。股东明细中显示，海鑫钢铁集团有限公司以第四大股东跻身其中，持股8932.3万股，占比4.61%。而海鑫钢铁集团，其实就是山西首富李兆会的家族企业，其父亲李海仓曾于2003年遭枪杀，20岁出头的李兆会中断澳大利亚的学习回国执掌父亲企业，成为最年轻的富豪之一，身价预计超过40亿元，今年年初与华谊兄弟旗下明星车晓举行了婚礼。

　　招股书显示，海鑫钢铁集团2007年参与兴业证券增资扩股，以1.0306亿元认购了6871万股，后经过兴业证券的分红送股，海鑫钢铁的持股量增加至8932.3万股，每股成本价在1.15元左右。即使兴业证券的发行价为10元，海鑫钢铁的投资收益也超过7倍。

　　“成功系”或借此翻身

　　郭广昌的企业“复星系”也是公司的发起人之一。到2009年2月初，复星高科技集团和复星产业投资还累计持有7800万股，占比超过4%，到2010年3月4日其股份转让给了上海兴业投资发展公司，但兴业投资其实也是“复星系”旗下的关联企业，其出资方上海广信科技发展有限公司和上海复星高新技术发展有限公司均由郭广昌、梁信军、汪群斌、范伟等控制，法定代表人也是郭广昌。今年4月，复星集团旗下的德邦证券部分股权就由兴业投资投资竞得，兴业投资更像是“复星系”旗下托管券商股份的投资公司。

　　另外值得关注的是兴业证券第八大股东成功控股集团有限公司。该公司掌门人刘虹一度在资本市场呼风唤雨，其掌控的成功集团曾入主岳阳恒立和酒鬼酒等上市公司，后因被指控从岳阳恒立抽走资金1亿多元，从酒鬼酒抽走4.2亿元，“成功系”土崩瓦解，刘虹也因涉嫌“虚假出资罪”和“抽逃上市公司资金罪”而被拘留，直到2006年恢复自由，但却淡出市场。有市场人士认为，兴业证券IPO或为刘虹“复出”提供了资本跳板。招股书显示，1998年和2007年兴业证券增资扩股时，成功控股集团都以1.5元的单价各获4000万股和1200万股，经过几年分红送股，成功控股集团持有兴业证券 6760万股，占比3.4899%，不考虑期间的分红，每股成本在1.15元左右，兴业证券的上市无疑将让成功控股获得巨大的投资收益。

　　参股上市公司受益匪浅

　　兴业证券的上市，对于很多参股其中的上市公司来说，也将是一场盛宴。

　　据记者不完全统计，上海和福建有一批公司都在兴业股东之列。上海本地公司中，交大昂立持股量最大，以6760万股居第七大股东，持股占比3.4899%；华域汽车持有6240万股，占比3.2215%，是第九大股东；金枫酒业的大股东上海市糖业烟酒（集团）也跻身前十大股东，持股5564万股。大众公用也在股东之列，持有3380万股。

　　福建的上市公司就更多了，福建南纺、福建南纸、片仔癀、福建水泥、青山纸业、冠城大通等都是兴业证券的股东，持有不同数量的股数，无疑也将受益于兴业证券的上市。